近期，中央政法工作会议提出，政法部门将按照中央经济工作会议部署，配合有关部门开展互联网金融领域专项整治，推动对民间融资借贷活动的规范和监管，最大限度减少对社会稳定的影响。从“基本法”到“监管细则”再到专项整治，互联网金融监管主旨不变：引导业态有序发展。

一、政策层层推进 保护行业稳定发展

2015年7月18日，央行等十部委发布互联网金融“基本法”—《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，正式将互联网金融纳入监管框架。

2015年12月28日，央行发布了发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，于2016年7月1日起施行。《管理办法》优化了第三方支付账户分类，并对支付机构实施动态分类管理。

2016年1月，北京、上海和深圳暂停投资类企业登记注册，一线城市P2P平台注册已经趋于停滞。

2016年2月，由央行金融市场司牵头启动互联网金融专项整治。

二、监管体系正在逐步建立完善

互联网金融的监管体系正在逐步建立完善，无疑互联网金融专项整治将加速行业进入有序竞争。网贷之家数据显示，近2年P2P运营平台数量以5%月复合增长率野蛮生长，15年末运营平台达到2595家，同时15年全年问题平台896家，是14年的3.3倍。15年网贷成交量近万亿元(9823 亿元)，较14年增长289%;15年末贷款余额4395亿元，较14年增长324%。互联网金融有效地补充了传统金融服务难以覆盖的长尾用户，同时在迅速扩张中积聚了大量风险，e租宝事件揭示了目前我国互联网金融的信用缺失、监管空洞和风控脆弱的局面。

互联网金融专项整治将强化现有的监管体系并加速网贷行业洗牌，行业将向资本实力雄厚、风控能力完善的平台集中，P2P行业将由此进入规范和完善的阶段。随着整个行业发展越来越

规范，越来越透明，接下来留下来的这些正规的P2P平台，一方面，将面临更大的市场、更好的发展机会;但另一方面，也将面临更激烈的竞争，必须培养出自己的核心竞争力，才能够从众多优秀平台中脱颖而出。

三、未来方向：B端导向平台脱颖而出

在P2P生态链中，P2P平台一方面可对接资产端(B端)，一方面对接资金端(C端)，平台的中介作用主要体现在对资产属性、资产定价、筹资人信用等方面进行充分披露。从本质上看，P2P平台是资产流转平台(包括信用流转)，因此从这个角度看，P2P平台可以分为两个方向，即B端导向和C端导向，我们认为，考虑到风控成本和发展空间，未来P2P对于优质资产的争夺将更加激烈，B端导向的平台将有更大的机会脱颖而出。同时，《网贷管理办法》强调建立网络借贷行业中央数据库、加强与征信机构的合作，表明P2P平台通过大数据分析或者与外部征信服务机构合作，打造信用流转平台将成为一大发展趋势。

四、风险提示

宏观经济下行风险加大，后续政策落地不及预期。